您现在的位置:主页 > 香巷马会论坛开奖结果 > 正文

解局 济公高手论坛94116a 龙湖美元债 信用评级江湖里悬殊的地产

发布时间:2020-01-11 点击数:

  原标题:解局 龙湖美元债 信用评级江湖里悬殊的地产世界 来源:观点地产网

  1月6日,龙湖集团成功发行6.5亿美元票据,其中2.5亿美元为7.25年期,票息3.375%;4亿美元为12年期,票息3.85%。白天鹅心水坛www68488,http://www.jczxzxz.com

  作为2020年第一个发行窗口,近期债券市场极度繁忙,龙湖只是美元债发行者之一,包括碧桂园、龙光、禹洲、合景泰富、旭辉、正荣、融创在内的多家内房,都不约而同在海外市场筹措资金。

  值得关注到的是,龙湖此次发行6.5亿美元票据,吸引了来自欧洲和亚洲的顶级资管公司、政府主权基金、银行等高订单,吸引48亿美元超额7倍的认购订单,推动最终定价收窄幅度为近期同业发行之最。

  这是龙湖历史上两个年期债券的最低利息,也是让不少同行羡慕嫉妒恨的融资成本,因为高息债,已经侵蚀了不少房企的利润。

  数据显示,于2019年上市的美元债,当代置业3.5亿美元债券,利率高达15.5%,创下近年来内资房企境外融资的最高成本。泰禾集团4亿美元3年期债券、明发集团2亿美元1年期债券的利率均高达15%。

  龙湖利率3.38%,当代置业利率15.5%,天差地别的利差秘密是什么?“发债是一个选择和被选择的过程,利率跟企业性质、信用评级和盈利能力都有关系。”

  “房企发债也是存在鄙视链的。”一位业内人士称,国企和央企在融资上就有无可比拟的优势,包括中海、华润、保利、万科这些拥有央企或国资背景的房企,融资利率约为4%。

  “龙湖虽然是民企,但它是投资级评级,内房绝大部分是BB,或者B。”融资成本与信用评级正相关,信用评级的差异是导致利差悬殊最重要的原因之一。

  据悉,2019年,龙湖被多家机构上调评级。4月,穆迪上调评级展望至“正面”;9月,标普上调评级至BBB,展望稳定,惠誉则维持BBB评级,展望“稳定”。而上述低息债获标普评为BBB-级、获穆迪评为Baa3级、获惠誉评为BBB级。

  另一方面则在于充沛的流动性资金。奥陆资本总裁及投资总监蔡金强向观点地产新媒体分析,现在境外资金流动性还是比较强,尤其是来自负利率国家的钱。

  观点地产新媒体了解到,现时全球将近四分之一的投资级别债券都是负利率,欧美日国家资本过剩,急于寻找“好的投资标的”,实现从单纯的存款切换到信用评级(安全度)很高的债券。

  不过,由于债券市场是个高度专业化的市场,如今众多美元债的认购均来自于境内金融机构、境外对冲基金及私人银行等。

  上述业内人士称,折纸玫瑰118高手论坛香港挂牌。全球负利率时代,3%收益率的美债都是疯狂抢食的对象,更何况动辄10%以上,还常常“隐性刚兑”的中国债券市场。

  确实,相比起收益率低迷的发达市场,龙湖这种信用评级高的企业发的美元债,符合了很多国外基金的投资要求。曾有一名房地产融资人士直言:“投资根本不复杂,买中国房地产的债。”

  另一方面的自信可能还来自于国内不断上涨的地产销售额。根据观点指数测算,2019年全国商品房销售额累计值或将比2018年增加1.05万亿元,达到16.05万亿元,而包括龙湖在内的头部房企仍在持续扩张。

  “去年9月以后销售超乎预期,政策面也有所改善,现在海外对整个内房的前景都比较看好。”蔡金强续称。

  从2019年末开始内房出现了融资破冰的信号,如中证监向富力等房企批出H股发行准许。

  资本市场闻鸡起舞,于近段时间,地产股普涨,包括融创、万科、新城、招商等在内的地产股均创下一段时间内高点。其中,融创于1月3日最高价升至49.55元,创上市以来新高。

  春江水暖鸭先知,房企们似乎感受到了春天的温度,“迫不及待”开始了自己的资本计划。但蔡金强预计,今年内房高息债发行额度会比去年少很多。“去年约650亿美元,今年最多可能也就400多亿美元。而且发债也主要是为了借新还旧,偿还三四年前发的债。”

  “供应减少,需求增加。”这可能会成为今年内房美元债的境况。据相关统计,2020年,房企到期的美元债达到431.77亿美颜,2021年上升至448.15亿美元,2022年为392.8亿美元。